業(yè)內(nèi)人士認為，券商OTC產(chǎn)品結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)售會成為互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢

今年以來，少數(shù)券商看準高收益非標準化產(chǎn)品的吸引力，推出的多期OTC產(chǎn)品都以秒殺形式圓滿發(fā)售成功。有些券商看準互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢，以發(fā)售OTC產(chǎn)品成功引流，對此，不少中小券商投來羨慕的眼光。一家南方中小券商的部門負責(zé)人告訴記者，為了跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展節(jié)奏，自己已數(shù)次往返證監(jiān)會和公司之間，上報柜臺交易試點方案，期待OTC交易資格能盡快落實。

雖然OTC產(chǎn)品市場交易機制尚未完善，但券商在交易品種設(shè)計上可沒少費心，當前OTC市場規(guī)模已達千億元，不少券商瞄準零售化，高凈值的個人，通過其參與非標市場交易引導(dǎo)至互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

OTC產(chǎn)品掀起搶購風(fēng)潮

券商互聯(lián)網(wǎng)金融首要目標是引流，上半年券商在引流過程中也出現(xiàn)了兩個分叉，一個是以吸納中小投資者為主的低傭開戶，另一個是引導(dǎo)中高端客戶參與的高收益非標產(chǎn)品發(fā)售。前者是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)顛覆性創(chuàng)新，后者是現(xiàn)有模式的零售化和電商化。前者對應(yīng)的典型券商是國金證券，后者對應(yīng)的是海通證券。

券商OTC產(chǎn)品對高凈值客戶具有吸引力，被秒殺已是屢見不鮮。例如國信證券借助OTC產(chǎn)品博得滿堂彩。繼6月17日國信OTC金福1號集合資產(chǎn)管理計劃第一期起售后8秒即售罄。7月23日國信證券推出金福系列資管計劃第二期產(chǎn)品，4715萬份計劃再次被瞬間秒殺。

廣發(fā)證券在OTC產(chǎn)品開發(fā)方面是佼佼者，截至去年年底，廣發(fā)證券累計新發(fā)OTC產(chǎn)品92只，保有產(chǎn)品總市值超過60億元，居行業(yè)首位，今年廣發(fā)OTC華融2號、3號集合資產(chǎn)管理計劃也以高收益被投資者秒殺。

然而，真正實現(xiàn)OTC產(chǎn)品結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的是海通證券。7月2日，海通證券正式在其“e海通財”互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)布首款產(chǎn)品“海通月月財?shù)?50期”，短短6秒，2500萬份理財產(chǎn)品即被搶購一空，還有超過2億元的申購資金未能中簽，其火爆程度讓人稱奇。此后海通又發(fā)售了多期“月月財”產(chǎn)品，均被搶購一空。

相比國信證券和廣發(fā)證券只在柜臺交易平臺申購，海通證券是將OTC產(chǎn)品放在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺-招財Mall發(fā)售，投資者同時還能享受在線開戶和小貸服務(wù)。

記者通過客服了解到，海通客戶開通OTC賬戶后可通過資金賬戶購買，起步5萬元。據(jù)悉，“月月財”系列是海通證券從賬戶體系、服務(wù)體系和IT構(gòu)架等全面打造互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺的一個嘗試。

財通證券電子商務(wù)負責(zé)人何燕告訴記者，券商OTC業(yè)務(wù)可以給券商提供廣闊的創(chuàng)新空間，也是能實現(xiàn)以客戶為中心提供定制化服務(wù)的工具，OTC產(chǎn)品結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)售會成為互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢。

　OTC產(chǎn)品創(chuàng)新力度仍需加大

券商利用OTC產(chǎn)品結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)是不錯的方向，然而，時至今日，券商試水柜臺交易業(yè)務(wù)不足2年，百家券商中只有15家券商對柜臺交易業(yè)務(wù)有所嘗試，直到今年5月份柜臺交易市場中的新三板業(yè)務(wù)優(yōu)化的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式才進入實際操作，OTC業(yè)務(wù)發(fā)展還需要持續(xù)加強。

2012年10月份入圍OTC交易資格的7家券商：海通證券、國泰君安、國信證券、申銀萬國、中信建投、廣發(fā)證券、興業(yè)證券，成為首批柜臺交易業(yè)務(wù)試點。2013年2月份通過OTC交易資格的8家券商為：招商證券、中信證券、銀河證券、中金公司、山西證券、中銀國際證券、長江證券和齊魯證券。至此共計15家券商擁有OTC交易資格，且大部分是上市券商，而多數(shù)券商無法參與其中。

此外，券商在交易品種設(shè)計上下功夫，而對于監(jiān)管層要求的創(chuàng)新思路——交易方式卻認知不一，不少券商認為是交易賬戶的制約。因為保證金賬戶作為支付和托管的賬戶，券商在設(shè)計OTC交易方式創(chuàng)新方向時觀點出現(xiàn)分歧，多數(shù)券商呼吁恢復(fù)證券賬戶的交易、托管結(jié)算、支付、融資和投資五大功能，但是未能如愿。值得慶幸的是，隨著8月份一碼通上線，如果在一碼通下設(shè)OTC賬戶并恢復(fù)五大功能，對券商互聯(lián)網(wǎng)金融或是如虎添翼。

除了交易賬戶客觀因素存在的問題外，券商自身的創(chuàng)新還需要加大力度。一位券商人士透露，OTC產(chǎn)品可以由貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)設(shè)計而成，除了集合計劃外，還有外匯，指數(shù)和期貨交易等等，但是國內(nèi)OTC創(chuàng)新多集中在集合計劃，OTC產(chǎn)品創(chuàng)新差異化尚未成型。

根據(jù)中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心旗下私募市場網(wǎng)統(tǒng)計，目前柜臺市場產(chǎn)品達到558只，其中187只是互換，5只期權(quán)，21只專項計劃、1只定向計劃，其余346只均是集合理財計劃。而且，其中更多的券商用理財產(chǎn)品的銷售渠道來推出，OTC還沒把二級市場帶動起來。

有業(yè)內(nèi)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)金融在OTC產(chǎn)品和基金之間也存在空白區(qū)。收益高的OTC集合計劃（6%-7%）適合作為搭建互聯(lián)網(wǎng)金融的工具，但是申購起點高的產(chǎn)品（5萬元-100萬元）只能吸引中高端客戶，相反增值的基金（收益率4%-6%）申購起點低適合聚攏低端客戶，但是無法在同質(zhì)化競爭中發(fā)揮優(yōu)勢，兩者之間存在一個空白區(qū)，這也可以是未來OTC產(chǎn)品角逐的區(qū)域。

本文來源:上海股權(quán)托管交易中心